Yahoo Investor Propunerea este puțin probabil să împingă Microsoft

Joi, Mithras Capital, un investitor din California și acționar Yahoo, a emis o declarație propunând Microsoft achiziționează Yahoo la 22 USD pe acțiune, 11 dolari mai puțin pe acțiune decât ultima ofertă a Microsoft pentru întreaga companie, dar în același timp o primă peste prețul curent.

În cadrul tranzacției, Microsoft ar renunța la activele asiatice ale Yahoo și la non- întreprinderi. Prin calculele lui Mithras, presupunând că Microsoft este capabil să vândă afacerile non-search la estimările lui Mithras, afacerea ar costa Microsoft aproximativ 10,3 miliarde de dolari.

În timp ce analiștii spun că Microsoft cu siguranță nu ar ignora o bună oportunitate de a cumpăra Yahoo, nu este nimic despre această propunere care ar putea să-l împingă pe Microsoft peste margine. "Trebuie să o descriu ca pe o lovitură lungă", a spus Andrew Frank, analist la Gartner.

În aproximativ trei luni de când discuțiile dintre companii s-au prăbușit, prăbușirea economică din SUA a redus valoarea din stocul Yahoo de la aproximativ 22 dolari la aproximativ 12 dolari. De asemenea, Microsoft nu a fost imună la criză, prețul acțiunilor scăzând de la aproximativ 26 de dolari în iulie la aproape 22 de dolari acum.

Deși scăderea valorii acțiunilor face Yahoo o țintă mai puțin costisitoare de preluare, șansele de a face Microsoft o altă ofertă este aproximativă, a declarat Sid Parakh, vicepreședinte al cercetării în capitaluri proprii la McAdams Wright Ragen. "Este o posibilitate de 50/50 ca ei să se întoarcă", a spus el.

Microsoft ar putea acum să analizeze dacă este mai bine să cumpere propriul stoc sau să cumpere Yahoo, a spus Parakh, deoarece propunerea lui Mithras valorează stocul Yahoo la aproximativ la fel ca Microsoft este de tranzacționare la. În timp ce cumpără Yahoo vine cu beneficiul unor cote de piață de căutare, de asemenea, vine cu provocările de a integra o mare companie. "Este un compromis", a spus el.

Microsoft și Yahoo au refuzat să comenteze propunerea.

Condițiile economice schimbate nu fac neapărat Yahoo un acord mai dulce, a spus Frank. "Este posibil să fie mai ieftin, dar cealaltă parte a monedei este că nimeni nu vrea să folosească bani pentru nimic", a subliniat el.

Din punct de vedere tactic, Yahoo este încă la fel de atrăgător de cumpărare ca atunci când afacerea a trecut a căzut, a spus Frank. "Dacă ceva, cota de căutare Microsoft a scăzut, ceea ce înseamnă că au nevoie de o soluție de căutare mai mult ca niciodată", a spus el. "Presupunand ca strategia lor este inca sa ofere un fel de suita completa de optiuni media pentru marketerii online, exista inca o gaura acolo."

Mithras, care detine 1.9 milioane de actiuni Yahoo, isi propune propunerea de compromis. Ar fi nevoie ca Yahoo să renunțe la așa-numita pilula de otrăvire. Acesta este un plan de desfacere a angajaților pe care Yahoo la adoptat după oferta de preluare ostilă a Microsoft, pe care unii spun că ar încuraja angajații să renunțe în cazul unei achiziții și ar permite unora să colecteze plăți generoase de compensare. Deoarece planul ar putea conduce la costuri semnificative pentru un cumpărător de la Yahoo, unii analiști spun că descurajează o preluare.

Propunerea Mithras va veni cu anumite riscuri și provocări pentru Microsoft. Este necesar ca Microsoft să cumpere în mod esențial întreaga companie și apoi să vândă activele asiatice și afacerile non-căutare, presupunând că Microsoft ar găsi cumpărători dispuși să le ia aceste afaceri la valoarea curentă de piață.

Dincolo de găsirea unor astfel de cumpărători, Microsoft se confruntă cu provocarea de a separa tehnic întreprinderile, o sarcină potențial descurajantă, a spus Frank. "Am fost mai degrabă sceptic față de ceea ce ar lua pentru a scoate afacerea Yahoo de căutare din restul", a spus el. "Aceasta este o propunere provocatoare." El a spus că Yahoo a structurat organizația într-un mod care integrează gestionarea inventarului cu căutare și afișare, de exemplu, ceea ce ar face dificilă separarea afacerilor.

Aceasta nu este prima dată când Mithras a emis o propunere care descrie termenii unui potențial acord între Yahoo și Microsoft. În luna iulie, a fost descrisă o înțelegere în care Microsoft ar cumpăra tot Yahoo pentru 33 de dolari pe acțiune.

Pe măsură ce acțiunile Yahoo continuă să se scufunde, acționarii precum Mithras probabil cresc din ce în ce mai îngrijorați. "Desigur, mulți dintre acești tipi au pierdut bani", a spus Parakh.